二季度金属将迎来周期性消费旺季，有色深加工企业投资价值显现，使二级市场上的有色金属股渐入佳境，山东黄金、锡业股份和中金黄金等个股强势上涨。

    资源股优势明显

    中国是世界资源最大的需求拉动地，其受益的是全球的资源企业，中国资源企业和世界资源企业一同享受着中国的高成长。中国国内的资源股在运输成本、人力成本和环境成本具备优势。

    深加工享受成长估值溢价

    有色深加工应享受中国成长估值溢价。深加工的企业通过改进产品结构，进口替代等方式，将获得远高于国际同行的发展速度，所以我们认为有色深加工应该给予中国成长性溢价。

    二季度金属将迎来周期性消费旺季

    铝：需求旺盛支撑铝价。铜：精矿供应紧张，铜价维持高位。锌：产量过剩，价格持续低迷。铅：供应减少，铅价继续走高。镍：铬短缺以及含镍生铁成本上升将支撑镍价。锡：国内产量趋于下降，锡价有望再创新高。黄金：金价有望继续上涨。08年二季度有色金属行业投资主题：资源优势、资产注入与深加工有色金属行业上市公司的估值水平已经进入合理估值区间。

    深加工企业投资价值显现

    选择的公司具备以下资质：1、过去10年一直保持的高速的发展，未来几年更将保持30％以上的复合增长率，2、具备较强的技术壁垒，能够较好的抵御原材料价格波动引起的业绩风险，3、市场空间巨大，而且产品应用领域仍然在不断扩大、世界产业正在快速向中国转移，4、公司是行业的龙头，技术、规模、战略、管理上较同行具备较强的竞争优势。

股票			涨幅				评估
代码	名称	现价	当天	5天	30天	120天	来源	评级	07年	08年	09年
600547	山东黄金	136.95	4.29%	4.24%	-39.50%	-19.45%	中信建投	买入	1.39	5.81	7.36
000960	锡业股份	34.1	3.15%	-3.84%	-45.86%	-62.32%	中信建投	中性	1.45	1.78	1.85
000612	焦作万方	27.68	2.90%	0.22%	-43.78%	-58.73%	光大证券	增持	1.42	2.04	2.27
600489	中金黄金	66	2.18%	-5.25%	-44.55%	-52.82%	中信证券	买入	2.25	2.89

    锡业股份（000960）：2008年，公司有色金属产量进一步上升，将达到111,377吨，比07年增长12%。全球经济，特别是中国经济的增长推动了锡消费量的增长。锡的稀缺性，生产的高度集中，使未来几年锡的供应量不会大量增加。

券商	时间	业绩预测					评级	查看文章
		基准年		第2年
第一创业	2008-04-02 10:45	2007		1.96			谨慎买入	查看文章
兴业证券	2008-03-25 13:25	2007		2.00				查看文章

    山东黄金（600547）：由于公司是山东省的地方企业，未来资源扩张只能以内部找矿、省内资源收购为主。山东金矿所在地—胶东半岛是我国最大的黄金资源基地，金矿潜在资源量可能达到3400余吨，随着探矿技术的成熟，公司在山东省内的找矿前景看好。

　　

券商	时间	业绩预测					评级	查看文章
		基准年		第2年	第3年
兴业证券	2008-04-14 10:53	2007		5.00	5.45		推荐	查看文章
中银国际	2008-04-14 09:48	2007					优于大市	查看文章

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