随着北方冬季临近，国内各煤种的价格都出现不同程度上涨。这将促使明年电煤长协价格走高。二级市场上，电力板块再展雄风，大唐发电快速冲击涨停，京能热电紧随其后。

    政策优势

    节能优化调度有利于水电和平均装机容量大的火电企业。密切关注节能调度的进展和影响。节能调度被发改委能源局称为“天字号工程”，十月开始试点，08年全面实施，对水电和优势火电企业有利。煤电联动推迟，但必将执行。煤电联动是电价市场化之前解决电、煤矛盾的主要手段，通过适度提高价格实现资源节约是“十一五”既定政策，CPI涨幅过大的压力只会推迟执行实现，不会改变大方向。

    区域优势

    南方区域电网中的发电企业机会更多。用电高速增长的趋势仍将持续。电力在终端能源消费中的比重不断上升，全社会用电强度增加。预计2010年以前电力弹性系数仍将大于1。投产规模仍会较大，但总装机容量增速放缓。预计07年新投产装机容量仍在1亿千瓦左右，但是考虑基数增加和关停小火电的影响，增速低于去年，预计08年增速会继续下降。利用率下降低于预期，08年有望开始回升。目前判断全年发电利用小时将在5000小时以上，08年呈现先降后升的走势，可能迎峰度夏期间出现反转。南方电网仍有缺口，其他区域基本平衡。南方电网用电相对紧张，广东省存在用电缺口。华北、西北、南方三大区域用电增速较快，华北、华东用电负荷已经突破1亿千瓦。

    重组优势

    能够作为兼并重组平台的龙头公司机会更多。大型发电集团对控股上市公司逐步的资产注入，持续性机会。中小型发电公司借助下属上市公司实现整体上市，一次性机会。大型央属发电集团对地方性发电企业的横向整合性收购，持续性机会。

　　价值重估+资产注入

    四季度，持续的资产注入是除了强劲需求之外的业绩促发因素。其中，五大发电集团旗下虽有众多水电资产但都没有注入上市公司，未来发电集团为了借助“政策高地”增加收入，会优先选择将优质水电资产逐步注入上市公司。

　　火电作为煤炭等一次能源的衍生能源形式，实质上是能源价值链条的延伸，因此火电作为二次能源，其资源稀缺性基本是与煤矿资源等同的。虽然不能充分的实行市场化定价，但是未来第三次煤电联动的启动，将意味着电力作为二次能源价值重估的开始。

　　需求快速增长

    用电需求方面，07年前三季度电力需求保持快速增长，但工业用电稳中有降，节能降耗初显成效，几大高耗电产业运行态势良好，可带动四季度用电量的持续攀升；供求基本平衡，从供给结构来看，四季度火电出力占比将有所增长，水电上网电量将相对减少“挤出效应”减弱，而火电利用率增速会略有回升。预计煤价四季度继续高企、煤电联动暂缓，但对08年煤电联动趋势依然保持乐观态度

　　大唐发电（601991）：公司已初步形成了以火电发展为核心，水电、核电、风电均衡发展的格局，多元化优势将保证公司的长期核心竞争力。公司还与大型煤炭供货商、运输企业和设备供货商建立了的长期合作关系，从而确保公司的燃煤供应和运输、发电设备的供应。

    京能热电（600578）：北京的电力销售历来居全国之首，而公司作为北京地区的主要供电单位，其盈利能力有望受奥运的拉动而增长。而且北京是地热能源富集区，这也为“绿色奥运”带来了福音，据北京市的承诺，到2008年，计划新增地热井160多眼，北京地热井项目也将给公司进军奥运带来契机。公司的#4炉烟气脱硫改造项目具有良好的社会与经济效益。另外，下属企业北京天银地热开发公司的北苑家园地热供暖工程已启动。该项目以地热水为热源，采用地热技术并配以热泵调峰供暖，环境效益相当可观。

　　本文为顶点财经www.topcj.com原创，转载请注明出处和网址