下有保底，上不封顶的投资机会

    目前国内保本基金5年的运作实践显示，保本基金表现出低风险特征，在熊市中退可安心保本、牛市中进可适当分享股市收益。对于保本基金在完整保本周期内的业绩进行统计看到，他们均取得不同程度的正收益。虽然除了南方避险增值1之外，其它保本基金均跑输指数，但是表现却远远超出同样低风险的三年定期银行存款。因此我们认为如果投资者有一笔资金，并且在相当长一段时间不需要使用这笔钱，又不愿意承担风险，那么用这部分资金比较适合购买保本基金，收益率比三年定期银行存款要高出许多。

　　保本基金的风险乘数变动特征

    除了未到期的金元比联宝石动力和南方避险增值2的趋势是逐渐降低的，其余的保本基金基本都是两头低，中间高，即期初和期末风险乘数较低。随着保本基金临近到期，为了避免基金净值产生较大的波动甚至发生不必要的损失，基金管理人倾向于降低风险乘数。摇钱树下教你摇钱术

　　更加灵活的CPPI策略

    从基金业绩与固定风险乘数的CPPI策略相比较，我们发现风险乘数经常变动的保本基金最终的收益率更高，这说明这些基金的择时能力比较强，从另外一个角度也说明了大盘的可预测性。基于这点，我们可以改进CPPI策略，即当预测市场即将上涨时，调高风险乘数M，而当预测市场即将下跌时，降低风险乘数M。

　　除了择时能力，有些基金的择股能力也很强，特别值得一提的是南方避险增值1。因此建议投资者在选择保本基金时更应关注它们的资产配置，以及投资的行业是否属于优势行业等。发送101移动用户到1065756722775888,联通用户到106909995888免费订阅顶点短信:盘中第一时间发送机构最新研究报告重点推荐黑马