近几个交易日，沪深两市呈现出指数震荡、个股活跃的格局。在全球经济继续恶化和国内政策利好不断刺激的双重影响下，A股后期走势面临着更多的不确定性。在这样的大背景下，“稳住大盘炒个股”的格局能持续多久呢？

　　经济不佳 基金持续抛售

　　日前美国相继公布的各项经济指标可谓惨不忍睹，第三季度企业税后利润下降3%，年度降幅达到9.9%，消费者支出下降3.7%，对GDP的贡献率为-2.69%。10月份个人消费开支下降1%，高于市场预期，这还是在即将进入一年中最重要的“节日季节”中的消费数据。此外，由于银行抵押品赎回权丧失率的上升，进一步拉低了房地产市场价格，美国20个大城市地区9月份房价同比下跌，跌幅创下了有史以来的最高水平。而最新公布的11月份制造业指数下跌到26年来最低水平终于阻止了近期美股的反弹走势，昨日全球主要股指均大幅下挫。

　　国内基本面上，继上周三晚间央行出人意料的大幅度下调存款准备金率和存贷款利息后，后续的局部利好接二连三，先是社保基金宣布将追加部分股票投资，规模大概在100亿元左右，随后则是财政部、商务部和工信部联合推动的“家电下乡”工程扩大到14个省市等等。可是，对于利好的理解，不同的机构有不同的思路，比如，央行大幅度降息的背后，预示着经济的恶化程度可能会超过大家的想象。日前，机构普遍预测11月的CPI指数可能会跌至3%以下，通缩风险进一步加大，央行猛烈的降息则有可能将经济拖入到流动性陷阱中。出于这种考虑，我们看到在反弹过程中基金一直在抛售手中筹码，特别是银行股等大权重股票。

　　热点轮炒 游资积极运作

　　不过，在恶劣的全球经济环境下，A股市场却能够维持在1900点附近强势整理，成交金额也保持在相对高位，其中的关键则是游资的积极运作。一边是遵循价值投资理念的基金看空经济看空股市，一边则是急功近利的游资，不断利用政策利好制造出一个又一个的热点板块，在两种理念的冲击下，投资者的选择更需要冷静。

　　近期，以交易为生的投机资金，充分利用政策暖风，营造出不断轮换的热点板块。和一年前或半年前有所不同的是，目前场内参与者对于经济的预期比较一致，大家都能够感觉到冬季的寒冷，但是股市的机会和经济的预期并不完全一致。面对这种长期趋势中的短期机会，笔者的建议是，轻大盘重个股，从政策面选股，从技术面选时进行操作。

　　从技术上看，上证指数目前5、20、30日等短期均线粘合，而且香港市场前两天的持续反弹使得AH溢价水平有所下降，这些都对股指构成了一定的支撑；但同时，上方仍然有60日均线的压制，因此，短期内维持在1900点附近进行窄幅震荡的概率很大，这就为游资继续活跃提供了时间。

　　至于热点板块，很明显依然是受政策扶持和倾斜的行业，而且随着游资炒作的逐渐深入，一些边缘化的板块也开始有所活跃，其特征是小市值、低价以及和政策相关。我们建议大家规避基金重仓品种，在参与个股的炒作时，仍然避免追涨杀跌。一般来说，个股的轮番题材性炒作，以股票轮涨为主，追涨杀跌式的激进做法增加犯错误的概率，在投机气氛较为浓厚的现阶段，这种高风险的操作策略并不可取。