本报告点评了2008年11月的基金市场，认为11月份高风险基金和债券型基金等中低风险的业绩表现均向好，但是业绩的波动幅度较大，近期的投资仍然建议稳健为主基调。

　　投资要点：

    2008年11月份，政府及时推出刺激经济的一揽子扩张性的财政政策，受此鼓舞，A股市场终于摆脱近期的阴霾，2008年11月份，上证综指上涨8.24%，债券的价格收益率在前期的继续上扬。受股票市场和债券市场双向上扬的影响，除货币型、保本型以外的开放式基金指数在11月表现较好，月收益率为6.4%。

　　股票型基金在剔除QDII以及08年7月份以后成立的新基金之后，加权平均净值增长率为8.18%；开放式混合型基金在剔除QDII以及08年7月份以后成立的基金后，加权平均净值增长率为6.97%。

　　在债券型基金月均平均收益率为1.1%。保本型基金在近期的市场震荡中表现稳健，在国内投资范围的保本型基金（除华安国际配置）之外的加权平均收益率达到1.06%，较好的实现保值增值的投资目标。

　　10月份以来，中债货币市场基金可投资债券指数的月收益率出现明显上升，货币型基金在11月份的7日年化收益率的平均达到6.62%。

　　封闭式基金整体折价率为29.4%，剔除创新型封闭式基金之后的平均折价率为31.6%，11月份平均价格收益率为3.46%，明显低于大盘，和开放式基金的月收益率水平。

　　投资建议：

    在投资建议上，近期仍然以稳健为主基调。适当增加对于高风险基金的投资比例，谨慎选择业绩稳健的基金品种，尽量避免集中投资在积极型投资风格的基金公司和基金产品上。

    1、11月份开放式基金整体表现良好

    根据最近公布的《2008年三季度中国货币政策执行报告》，我国宏观经济仍保持了平稳较快发展。投资、消费、出口增长相对更加均衡，内需对经济增长的拉动作用有所增强。价格总水平涨幅得到控制，城乡居民收入水平继续提高，国内消费需求持续较旺。虽然受国际经济萧条的影响，出口增速有所回落，但是进口增速回落更快，使贸易顺差仍创新高。而且，随着国际商品价格回落，通货膨胀压力明显缓解。

　　虽然经济景气指数中的先行指数、消费者预期指数、企业景气指数等，均显示中国经济增长的趋势明显放缓。但是，政府及时推出刺激经济的一揽子扩张性的财政政策，受此鼓舞，A股市场终于摆脱近期的阴霾，2008年11月份，上证综指上涨8.24%，从而在连续三个月份下跌之后收于阳线，见图1。顶点财经topcj.com

    债券的价格收益率在前期的增长过于迅速，致使目前债券市场存在一定风险，特别是一些低信用品种，但考虑到降息周期刚刚开始，债市牛市行情还会持续。而11月份公布的史上较大力度的降息政策，使这种预期一次性实现，因而又债券市场的走势带来一定的不确定性。图2显示了中债总全价指数月度收益率08年以来的震荡走势，可以看出9月份和10月份的月收益率高大3%和3.6%，这种强势表现很难持久，目前11月份的收益率降为0.76%。短期有掉头向下的趋势。