研究结论：给你摇钱树不如给你摇钱术

    截至到11月27日，偏股类的股票型基金和混合型基金都是跟随大盘下跌，而债券型基金由于在上周超预期大幅降息的重大利好刺激之下，在上周再次走强。截止到上周四，股票型基金和混合型基金分别下跌了1.4%和0.9%，而债券型基金小幅上涨了0.37个百分点。顶点 财经

    上周基金的核心资产下跌了4.72%，与沪深300指数0.85%的跌幅相当，而重仓股指数在上周下跌了4.3%，较沪深300指数略小，可见上周的下跌和基金的核心资产不无关系。

    鉴于市场仍然处于震荡下跌的格局当中，大盘封闭式基金的折价率可能还会在20%以上的高位徘徊一段时间，随着指数的向下行走，我们认为封闭式基金的折价率还在继续被推高，但如果换个角度来看就是大盘封闭式基金的的安全边际已经达到了很高的水平，投资价值也得到了凸显，因此对于大盘封闭式基金而言，大家可以关注其长期的投资机会，逐步建仓。而对于剩余存续期1年左右的小盘基金，基金金盛，由于其折价率已经到达了15%左右的水平，投资者也可以重点关注；而从短期的角度来看的话，由于市场的趋势使然，投资者对于封闭式基金的投资需谨慎。http://www.topcj.com

    上周的市场虽然大盘指数都出现了不同程度的下跌，但是个股的表现还是比较活跃，体现在指数型ETF基金的表现上，我们就可以更加明显的发现，深证100ETF、上证50ETF、上证180ETF和红利ETF都是出现了下跌，而中小盘ETF在上周则出现了上涨。摇钱树下教你摇钱术

    上周虽然中国市场由于获利盘的高抛行为导致指数遭到了打压，然后与海外市场的走强使得国内的QDII基金表现一枝独秀，排名都处于股票型和混合型基金的前10位。7只股票型的开放式基金和2只混合型的开放式基金表现都非常抢眼，净值的涨幅普遍在5%以上。

    1.市场评述给你摇钱树不如给你摇钱术

    上周（20081121-20081128）中国股市上证综指收报在1871点，收出了一根中阴，全周是下跌了5%。由于近期扩大内需的政策密集出台，虽然预计强劲的政策组合拳以及后续措施还会暂时给市场提供一定支撑，但是大小非和机构投资者的高抛行为，遏制了市场的上涨动力，尤其明显的上周周三在超预期降息之后，市场却以一跟长阴线来回应，主要原因是来自于近期获利盘以及随时寻找高抛机会的大小非。可见在目前整个市场环境之下，反弹很难持续，市场向下走的可能性增大。

　　2.基金市场评述摇钱术：锤炼黑马品种

    截至到11月27日，图1中统计的是基金市场指数的周收益，图2中统计的是基金市场指数的累计收益。由于数据上的滞后，两张图上并没有统计到上周五的下跌。从上周的基金指数走势来看，偏股类的股票型基金和混合型基金都是跟随大盘下跌，而债券型基金由于在上周超预期大幅降息的重大利好刺激之下，在上周再次走强。截止到上周四，股票型基金和混合型基金分别下跌了1.4%和0.9%，而债券型基金小幅上涨了0.37个百分点。可以发现，近期债券型基金的表现出现了一定的震荡，这主要来自于近期债券市场的不但反复，在前期债券市场不断上涨的单边牛市环境之下，市场的风险也在不断累积，投资者应当谨慎应对。

    2.1.封闭式基金摇钱树下看摇钱术

　　通过长期对股票市场和封闭式基金这两个市场的观察和比较，我们可以知道，这两个市场是两个联系非常紧密的市场，体现在资金在这两个市场的分布似乎是此消彼长的。虽然我们不能具体的衡量出资金在这两个市场的流入流出量，但我们却能从两个市场的涨跌中略窥一二。

　　2.1.1.净值顶 点 财 经

　　首先我们来看一看上周封闭式基金的净值表现，图3中统计的是2008年以来封闭式基金的累计净值收益，而图4中统计的是自2007年以来封闭式基金的累计净值收益。

　　在市场的下跌过程中，封闭式基金的净值我们是完全不用担心的，从图3中我们可以非常明显地看到，沪深300指数在上周是下跌了4.73%，而从图上我们看到无论是大盘封闭式基金还是中小盘的封闭式基金，基本上都为了一个很平缓的净值变动，其中中小盘封闭式基金在上周下跌了0.58%，大盘封闭式基金在上周下跌了0.82%，相比指数而言，其跌幅是非常的小，再比较11月初以来指数的上涨行情中封闭式基金的表现，我们可以发现，封闭式基金对于市场的看法并没有因为反弹而出现变化，低仓位操作策略仍然为他们的主流思路，因此在图上可见封基走出了一个极其水平的走势。从2008年指数的大幅下跌并没有引起他们净值的剧烈波动，低仓位的投资及好的保护了封闭式基金的净值，从这个角度来说，基金经理对于股票资产是低配置策略是正确的。摇钱术：锤炼黑马品种

　　另外值得一提的时，由于基金科翔和基金汉鼎已经封转开，中小盘封闭式基金的阵营中只剩下两只基金，分别是基金金盛和基金裕泽，而这两只基金在上周都表现的大幅超越大盘，分别只下跌了0.46和0.69个百分点。而这两只基金的到期日都还算长，金盛还有一年左右，而裕泽还有近3年的剩余存续期，投资者可以给予适当的关注。

    2.1.2封闭式基金市场收益摇钱树下教你摇钱术

    封闭式基金除了有净值之外，由于可以在二级市场上交易，所以，封闭式基金的还有一个二级市场的价格，从短期上来看，封闭式基金的价格更加重要，因为它反映的是投资者短期能够从中获得的收益。图5统计的是2008年以来封闭式基金市场的累计加权平均市场收益，而图6统计的是2007以来封闭式基金市场累计加权平均市场收益。

　　接着上面2.1.1中我们对封闭式基金上周净值的介绍，来看上周封闭式基金的二级市场价格的变化，从上周封闭式基金的统计数据我们可以看出，中小盘封闭式基金加权平均价格收益是-3%，大盘封闭式基金的加权平均价格收益是6.6%，出现了很大的分化。由于中小盘封闭式基金只剩下两只，基金金盛和基金裕泽在上周的场内交易价格分别是下跌了2.2和4.2个百分点，相比沪深300指数而言，这个跌幅都是算小的，而很明显的一点，剩余存续期比较短的基金金盛跌幅更加小一些，基金金盛当前的剩余存续期还有1年左右，2009年应该就要进行封转开的操作，而如今其折价率还在10%以上的水平，投资者可以对其进行关注。顶 点 财 经

　　另外值得注意的一点，我们可以发现在图6上，从2007年至今，近两年的时间里，无论是大盘封闭式基金还是中小盘的封闭式基金，其价格都已经回到了其最初的状态，也就是说，如果从2007年持有封闭式基金至今，是不赔不赚。摇钱树下看摇钱术