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　　市场最新评述：

　　兴业证券："救"经济政策方兴未艾，"救"股市政策或可期待

　　方正证券：基金"集结号"吹响A股迎来08年最美好时光

　　国泰君安：救经济的政策与流动性的改善是近期看多的主要理由

　　海通证券：个股轮番活跃，大盘放量上行

　　中金公司：中兴通讯维持推荐

　　兴业证券："救"经济政策方兴未艾，"救"股市政策或可期待

　　国务院九大金融举措力促经济发展。

　　点评：

　　1.国务院九大金融举措主要目的在于，调动商业银行增加信贷投放的积极性，形成银行、证券、保险等多方面共同解决企业融资问题，以及积极扩大住房、汽车和农村消费信贷市场。

　　2.对于金融市场，"金九条"特别提出，"稳定股票市场运行"。我们在年度策略中即指出，09年，基本面偏冷，中国更需要上涨的股市，可以预期将有更多金融制度创新和金融工具的推出。平准基金、融资融券等可能性也都比较大。如果推出平准基金，那么占指数比重较大的一些行业，银行、石油石化等可能有机会。

　　3.前期，我们提出12月市场在悲观经济数据和改善的预期之间博弈。12月经济工作会议即将召开，可能仍不断有政策出台，包括降息、下调存款准备金率、各部委各地方投资项目的落实以及推动消费、房地产市场的政策等等。不过，坏数据公布在12月中旬可能对市场产生一定冲击，建议投资者注重波段操作。

　　方正证券：基金"集结号"吹响A股迎来08年最美好时光

　　周三利好集结，推动大盘放量涨收。机构近日频频出手。建行12月2日晚间发布公告称，自9月23日首次通过上海证券交易所系统增持建行A股起，截至11月28日，汇金公司通过上海证券交易所系统持有建行A股达到7080万股。而以投资风格稳健著称的全国社保基金11月28日宣布将追加部分股票投资之后，也为市场注入了强心剂。据了解，社保基金11月已经悄悄增仓估计全国社保基金已经在11月份追加股票投资100亿元。很有可能在宣布追加部分股票投资之后，社保基金今后一段时间将继续加仓股票。

　　深交所对大小非解禁也进一步规范。针对个别投资者，特别是"大小非"买卖股份超限问题，深交所周二晚间发出通知进一步进行规范，要求投资者通过竞价交易系统或者大宗交易系统买卖上市公司股份超过比例标准的，应当履行报告和公告义务，且在规定的期限内不得再行买卖该上市公司的股份。投资者还应当依法合规地从事股份买卖行为。

　　货币政策方面，即将满六岁的央行票据或将暂别市场，为"保增长"让道。继7月份停发3年期央票后，央行周二"出人意料"地宣布自本周起暂停发行一年期央票，以便向市场提供更多流动性，刺激商业银行更多放贷。这也为未来流动性触底反弹提供了条件，而之前我们也表示，M1的触底反弹将是A股市场迎来反弹行情的重要因素。

　　我们认为，目前阶段是一个从等待政策到等待政策效果的阶段，在接下来的时间里，还有可能陆续出台各项政策的细化，市场会在这段时间内潜移默化进行热点或者结构布局的转换，政策具体落实的项目和领域会出现一批市场热点。另外根据统计数据显示，前期谈"解禁"色变的12月份解禁股大部分是产业大非,而其中小非，小非解禁规模从股数上来计算仅为10%左右（近140亿市值），也就是说大部分解禁筹码是稳定性很高的大非，同时随着央行逐步向市场注入流动性，部分企业资金面情况在逐步好转，这将在一定程度上减轻产业大小非的抛售压力式。近一段时间将是经济数据和企业业绩公布真空期，综合以上各种因素，市场在前期积累的做多动力将逐渐释放，股指有望进一步上扬。

　　从昨日市场来看，市场不但再次验证了"该跌不跌、理应上涨"股市俗语准确性，而且验证了昨日本栏强调密切关注权重指标股的动向和大盘上涨力量将来自于该类个股的观点，昨日市场表现出与前期"散兵游勇"市场特征最大区别在于：基金重仓股明显出现集体躁动，银行、保险、能源等基金重仓品种涨幅明显强于大盘，更为可喜的是，基金重仓品种与游资的主流品种如中铁二局、中国南车等齐头并进极大激活了市场。在基金不断加入多头阵营的情况下，市场将前期反弹行情纵深推进，从而迎来A股08年最美好时光。

　　国泰君安：救经济的政策与流动性的改善是近期看多的主要理由

　　国务院总理温家宝3日主持召开国务院常务会议，研究部署当前金融促进经济发展的政策措施。会议主要是三个方面：第一继续落实施度宽松的货币政策，第二多层次资本市场建立，第三财政政策进一步支持。

　　从会议的重点来看，政策主推的导向已经从财政政策转向了货币政策，前期4万亿的投资规划出来以后，剩下的工作主要是落实，新的政策调节点应该是在货币政策上，新的货币政策主张：综合运用存款准备金率、利率、汇率等多种手段，保持银行体系流动性充分供应，追加政策性银行2008年度贷款规模1000亿元。

　　在当前的货币政策下，我们预期整个市场的流动性会开始改善，从10月份开始银行间同业拆借7日利率已经开始持续往下，估计11月份的M1增速就会出现反弹。

　　更为需要关注的是，新的货币政策主张中提到了汇率的问题，联系到本次央行的季度货币政策执行报告中并未提到稳定的汇率政策这点，不免让人感到汇率有贬值以刺激经济的可能。

　　我们认为现在是政府大量出台救经济政策的时候，同时市场的流动性在持续改善，市场会因此出现反弹，不过09年经济的仍然让人担心，当前更应关注蓝筹股票。

　　海通证券：个股轮番活跃，大盘放量上行

　　受消息影响，周四大盘一改前期多空僵持的横盘格局，上证指数在振荡中拾级而上，最后以当日最高点1964点报收，直抵60日均线，当日上涨75点，涨幅4%，沪市成交量亦放大至907亿元。

　　前期涨幅较小的个股由弱转强，现补涨之态。从盘中看，涨幅居前的个股90%为前期涨幅较小的个股，如煤炭板块、交通运输类等。银行股、石化股也与大盘同步表现。

　　从技术上来看，接下来，上证指数将面临两个技术性关口，一是60日均线。二是2000点整数关。

　　目前60日均线位于1973点，这条成本压力线在较长时间里一直压制着上证指数。从眼前的量能势头看，如果没有突发的新利空因素，顺势向上穿过它难度似乎并不是太大，问题是能否有效。

　　接下来投资者要跟踪的重要信息还有：

　　一、外围股市的表现；二、12月中旬开始的上市公司业绩预告情况以及系列宏观经济最新数据的公告；三、与融资融券业务相关的政策信息。

　　四、"大小非"在股指弹升过程中的减持情况。

　　以上四方面政策信息对接下来行情的每一步演变都将产生直接的影响。

　　中金公司：中兴通讯维持推荐

　　评C网1期后续签单结果；获中移动巴基斯坦子公司1亿美元GSM合同

　　考虑到核心网及业务平台共2.63亿的签单后，公司C网1期签单总额约为16亿元，其市场份额从金额上仍保持了第一的市场占有率，符合我们的预期。

　　公司此次中标中国移动巴基斯坦子公司1亿美元GSM基础建设二期扩充合同，再次说明公司海外业务仍在快速增长。此合同的客户方为中国移动在巴基斯坦的子公司，该项目稳定性良好，预计将于明年开始陆续执行，从而对公司2009年海外业务收入的增长提供支撑。我们对公司2008年~2010年的每股收益预测分别为人民币1.32元、1.86元和2.16元，剔除股权激励成本后分别为人民币1.54元、2.02元和2.32元，对应A股市盈率分别为19.1倍、13.5倍和11.6倍，剔除激励成本后为16.3倍、12.5倍和10.8倍，估值明显具有吸引力。重申"推荐"的投资评级。

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