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市场最新评述：
兴业证券：坏数据公布期临近
方正证券：警惕短线资金获利回吐关注中国石化动向
申银万国：房地产业09年投资策略长期动力犹存短期仍需等待
国泰君安：产业资本偏好什么公司
中金公司：降息后半段看地产
兴业证券：坏数据公布期临近
建行12月2日晚间发布公告称，自9月23日首次通过上海证券交易所系统增持建行A股起，截至11月28日，汇金公司通过上海证券交易所系统持有建行A股达到7080万股。
市场的主力原油期货合约再度跌收，收盘价跌破47美元。
点评：
1.汇金增持又有了新动作。从9月23日至11月28日，通过上交所系统购入A股7080万股，不过，相对于建行90亿股规模的流通A股而言，增持比例不足1%。
2.在12月5日左右以及从12月8日开始，中国海关和统计局将分别发布11月进出口以及11月工业生产、社会消费、固定资产投资等数据。数据可能超预期的差。从周一公布的中、美、欧PMI数据均呈加速回落态势，即可一窥端倪。并且，11月接近月底时央行大手笔的降息行动，也暗示了11月经济数据的不佳。
3.前期，我们提出12月市场在悲观经济数据和改善的预期之间博弈。现在，坏数据公布期即将到来，可能会对市场形成一定冲击，建议投资者谨慎对待。不过，也不必过于悲观，12月经济工作会议即将召开，可能仍不断有政策出台，包括降息、下调存款准备金率、各部委各地方投资项目的落实以及推动消费、房地产市场的政策等等。
方正证券：警惕短线资金获利回吐关注中国石化动向
澳大利亚央行周二宣布，将基准隔夜拆款利率目标下调100个基点至4.25%，为6年半以来的最低水平。据报道，因澳大利亚央行担心澳大利亚经济正步入17年来的首次衰退，此次减息力度超过预期，使得自9月以来的减息幅度累计达到300个基点。此次减息意味着央行货币政策从中性转向刺激性的立场，并为2009年设定了基调。澳大利亚央行下次政策会议将于明年2月3日举行，但部分人士预计央行或在明年1月初召开特别政策会议。本轮全球央行降息幅度之大都出乎市场预料之外，一方面表明本次全球经济衰退的形势严峻，另一方面也说明此次央行反应快，力度大。
有消息称，继10月份火电发电量同比下降5.3%后，11月上半月火电发电量同比再现两位数下降。宏观经济持续下滑，而经济刺激政策的拉动作用具有一定滞后性，11月发电量将继续下降。今年10月份，我国月度发电量除延续3月份以来的持续回落外，还首次出现同比负增长。国家统计局数据显示，10月份全国发电量2645亿千瓦时，同比下降4.0%，其中火电发电量同比下降5.3%；而今年3月份，我国发电量同比增长高达16.6％。分析人士表示，我国发电量走势与GDP增速密切相关，直接反映我国宏观经济的活跃程度。
昨日市场在海外市场暴跌的情况下低开高走，市场继续保持了个股活跃态势，成交量明显放大，股市有句俗语"该跌不跌、理应看涨"，确实从概率统计上市场也多次验证了这句俗语的准确性，从这点来看，确实沪综指也有挑战"双降"阴线的可能，另外市场也出现了些健康信号，如部分基金也逐渐出现在活跃个股的炒作中，如健康元、宝信软件、七匹狼、国电南自等，部分个股不断超越了"双降"时的高点。但与此同时，我们注意到深综指、深成指昨日恰好受阻于"双降"阴线高点附近，上周五开始积聚的短线热点动能已经处于后继无力状况，创投概念、中小板、新能源、家电等均已轮番表演而正面临短线资金出货的境地，以中国南车、中铁二局等为首的前期主流品种也并未见明显的动作。
因此目前市场仍然扑朔迷离，如无指标权重股配合则走势仍堪忧，我们认为目前应密切关注中国石化等指标股的动向：
一、如指标股仅仅"昙花一现"，则需防范市场仅仅是为了回补上周五的跳空缺口1917点；二、如指标股能持续上涨不惧1917点压力的话则反弹行情将继续深入开展；三、如指标股继续下跌则需继续远离市场。
策略上可根据中国石化等指标股的表现决定是否参与50ETF、180ETF和红利ETF。
申银万国：房地产业09年投资策略长期动力犹存短期仍需等待
结论和投资建议：长期来看，行业增长动力将逐步发生改变，原有以城镇居民为主的住房消费模式将逐步发生转化，新农村改革将使得农民的收入、财富分配地位上升，住房消费能力增强，成为未来房地产行业需求增长的主要来源。短期来看，我们判断，09年中期之前行业仍存在很大的风险，成交量大福回升概率不大，房价、地价都面临进一步下调的压力。原因是明年中期之前，开发商库存仍在上升，资金压力加大，预计09年中期开发商的累积经营性现金缺口将达到10000亿左右，行业需要通过进一步收缩开工、转让项目、延迟付款以及降价销售等多种方式回流现金；同时，经济下滑和对收入的悲观预期，将使消费行为进一步延迟，行业成交量很难出现大幅度回升。但是09年下半年，行业库存将逐步被消化，资金压力相对缓解，行业风险下降，投资机会逐步显现。因此09年上半年，我们维持行业中性评级，建议标准配置，推荐保利地产、张江高科和北京城建；下半年建议投资者逐步增加配置，推荐华侨城、万科、招商地产和金地集团。
有别人大众的认识：（1）经济下行过程中，房地产消费品特性将逐步显现，居民对收入的悲观预期将导致消费行为延迟，行业成交量很难出现大幅度回升；（2）降息等政策能够缓解居民的购买压力，但是很难大幅度提升居民的购买力，政策效力总体有限。
国泰君安：产业资本偏好什么公司
2004年至今，A股市场曾经发生过两次增持高峰，第一次发生在05年8月至06年12月，其间上指波动区间在1000～2000点，第二次发生在今年5月至今，上指波动区间在1600～3600点，对比在这两个高峰时期被增持公司的特征，我们有如下发现：
1．05年被增持公司中可选消费和公用事业行业占比较大，而今年汇金和中石油的非主动增持则加大了能源和金融的比重；2．如果采用市场上现在流行托宾Q值分析法, Q=企业总资本的市场价值/企业总资本的重置成本来计量,可以看到两次高峰期间都是小Q值股票被增持的可能性远高于大Q值股票；3．两次高峰期间都是大市值,大流通盘股票更容易被增持,而在A股市场这类股票背后的大股东往往都是国有资本；4．两次高峰期间都是低控股集中度的股票更容易被增持,这其中的原因可能在于低控股集中度的股票控股权的不确定在股票价格过低的情况下进一步加大,从而使得原有股东和新进股东希望通过增持来获得控股权所致；5．从估值角度来看,与金融资本偏好一致,PE和PB低的股票也更容易被产业资本看上；6．但是,从财务指标上来看则并非如此,如产业资本对资产负债率的考虑并不多,偏向于较中性50%~70%的股票,对ROE的考虑也似乎不多,低ROE(<10%)的股票被增持的概率甚至比高ROE的更大。
中金公司：降息后半段看地产
09年下半年地产股将有较好的投资机会，我们维持地产行业2~3年中期调整的判断，在大幅度降息及扩张的财政及货币政策作用下，行业有望09年下半年企稳，从而有利于地产股回升；另外历史经验表明降息周期下半段地产股表现优于大盘，建议投资者09年上半年逢低吸纳龙头地产公司和估值较低二线地产股。
国际经验表明降息周期后半段地产股票走势一般较好，地产股目前估值水平相对合理，近期地产股票在政策利好及成交量回暖刺激下出现一轮反弹。我们认为此轮成交量反弹并不意味行业调整已经结束，短期内股价上升空间有限，建议投资者逢高减持；09年上半年中国经济进入较差的阶段，开发商资金压力也在加大，房价将进一步调整，地产股总体而言投资机会不大，建议波段操作；09年下半年主要在四季度，经过近两年存量消化，供给压力逐步缓解，而房价调整加利率下调带来购房吸引力提升，行业有望企稳，地产股将出现反转，投资者可逢低吸纳并重点持有龙头地产企业及估值折让较大的二线地产股。
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