摘要：

　　在我们的外部冲击分析框架下，对比起飞阶段中国与日本的对外贸易依存度，可以看出，中国是以大进大出的世界工厂为特征完成工业化起飞阶段，较当年日本可能更容易遭受国际外部冲击。摇钱术：曝光主力最新操作动向

　　1、2007年中国的贸易依存度为0.63，在大国中居于前列。对外开放后，中国贸易依存度从1978年的0.1大幅上升到0.6，而日本的贸易依存度从1952年来基本稳定在0.2-0.3之间。同处于工业化的起飞阶段，中国的贸易依存度要远高于19世纪末的美国与20世纪50-60年代的日本。

　　中国在工业化的起飞阶段伴随着经济高增长的是过高的对外依存度。（图1、2，表1）摇钱术：锤炼黑马品种

　　2、可能的原因是：在工业化起飞阶段中，中国侧重于以廉价劳动力这一生产要素比较优势直接参与全球分工体系，成为大量吸引外资、进口出口都急剧扩张、大进大出为特征的世界工厂。而日本是以银行放贷和企业投资中的过度竞争促进经济增长，在参与国际竞争中，日本企业有独立的研发能力和自主品牌（参见高柏《日本经济的悖论》）。（图3）

　　3、起飞阶段中参与国际竞争模式的不同，决定了中国经济相比当年日本更容易遭受国际市场的外部冲击。当前，美国的“过度消费”正经历新一轮“再平衡”调整，中国是主要的调整对象国。而在上世纪80年代末，日本是当时美国“再平衡”调整的主要对象。从1985年2月到1988年11月日元升值了113%，再加上国内政策应对失当，日本经济泡沫破灭，陷入“失去的十年”困境。（图4）发送101移动用户到1065756722775888,联通用户到106909995888免费订阅顶点短信:盘中第一时间发送机构最新研究报告重点推荐黑马