尽管美国联合了全球各国央行采取了前所未有的大规模金融机构救援措施和经济刺激方案，但是美国经济的衰退仍然无法避免。

　　外需的萎缩，加上国内居民收入预期下降和财富效应消退导致的内需萎缩，都使得国内巨大的产能出现过剩，成为当前中国经济面临的最大问题。我们一方面需要加快寻找新的外需，另一方面需要刺激内需。中国政府已经启动了大规模的投资计划，配合扩张的货币政策和减税增支的财政政策，但周期性的经济减速阶段难以跨越。

　　上市公司业绩永远是股票市场表现的主要驱动因素。从影响上市公司盈利能力的前瞻性指标来看，当前上市公司正在经历难关。从市场供求关系角度，“大小非”和“大小限”问题依然困扰市场。摇钱术：曝光主力最新操作动向

　　我们估计2008年12月份大盘震荡筑底。上证指数主要波动区间1700点至2000点,12月份可考虑逢低逐步吸纳。

    技术分析

    我们估计2008年12月份上证指数继震荡筑底。上证指数上档压力2000点左右。

　　下档支撑1700点。60日均线的得失是短期强弱的参考因素之一，月K线的组合显示大盘中期运行状态有试图摆脱下降轨道上轨的希望。

　　4.2.1 60日均线的反压需要时间消化

    我们在技术分析栏中，经常提及60日均线和30日均线的作用。11月份上证指数收复30日均线之后，上试60日均线，但仅是昙花一现，两次上攻都无功而返，不过有两点对多方稍有利，第一，60日均线的基数降低了，目前此线自动降至2000点之下，并且与10、20、30日均线有逐步靠拢之势，一旦它们粘合、走平再上行，将预示着较大的上台阶的希望；第二，深成指近期就在60日均线附近徘徊，如果它能够率先企稳上行，对沪市无疑有引导作用。自从2008年1月17日上证指数跌破60日均线以来,一直被此线压得难以翻身，11月底它位于1195点，目前上证指数60日均线在缓慢下行，我们估计12月份多方收复此线的希望较大，如果能够有效收复，对于后市可能产生的新一轮弹升行情要有思想准备。眼下还需要一些时间观察和等待，逐步消化此线的压力。摇钱术：曝光主力最新操作动向

    4.2.2月K线组合：震荡筑底，有望盘出下降通道

    目前的月K线组合仍然是下降通道。2008年以来，我们在月度行情研判中基本上都要分析月K线的排列组合，13个月以来它基本上成一种宽幅震荡下降的通道。

　　13根月K线，仅有2007年12月、2008年4月和7月和11月的4根小阳线，基本上属于下跌换档或超跌反弹态势，大盘总体调整格局未变，11月份是在连续拉出三根阴线之后的一根阳线，且仍然受制于5月均线，目前此线位于2037点附近，这条线与下降轨道的上轨线较接近，它构成12月份的技术阻力，如果多方有能力收于此线之上，市场信心可能得到较大程度的恢复。

　　经过13个月的下跌，月均线呈标准的空头排列，目前的5月、10月、20月和30月均线都构成反压。11月的反弹仅收复10月份下跌的1/3，属于弱势反弹，11月份是调整以来的第13个月份，确实出现了技术性反弹。只要后期一两个月股指维持着盘整局面，就意味着月K线有望走出连续一年多的下降通道，这一点应该引起足够的重视。自从2008年4月出台降低股票交易印花税时曾被人们理解为“政策底”，可是股指照样从2990点反弹后跌至1664点，如果股指盘出下降通道，有望形成阶段性的“市场底”。

    市场基本运行格局

    综合以上分析，我们认为2008年12月份上证指数可能继续震荡筑底，主要波动区间在1700点至2000点。虽然目前仍然处于中期调整格局中，但随着时间的推移，有希望逐步摆脱调整的束缚。如果12月份上证指数有效收复60日均线（此线11月底位于1995点，每个交易日向下移动数点），弹升的力度可能超过多数人的预期。

　　上档2000点可能有效突破。大盘真正走出困境可能需要多重因素的配合，也需要一些时间，但不必太悲观，筑底之际是逐步介入的良好机会。

　　行情的演化常超乎人们的预期，如果月内有特别政策或特别波动，我们的新观点将刊在《大赢家》特别行情版和其他相关报告中。摇钱树下看摇钱术