中信证券

　　马钢CWB1到期日为2008年11月28日，最后一次行权期为2008年11月17日至11月28日。权证投资者应正确认识马钢CWB1在行权期中"权"的概念：

　　首先，马钢CWB1持有人的"权"是指持有人有权利在行权期间以行权价向权证发行人购买马钢股份。2008年11月24日马钢股份收盘价为3.53元，马钢CWB1的行权价为3.26元，假设之后的行权日股价依然保持为3.53元，不考虑交易费用，则马钢CWB1持有人每份权证将产生0.27元(3.53-3.26＝0.27)的账面行权收入。

　　其次，马钢CWB1的"权"只在一定期限内有效，该期限即权证的行权期，2008年11月28日之后仍未行权的马钢CWB1将被注销。

　　最后，权证持有人的"权"是通过实物交割来体现，而非直接获取差价。马钢CWB1权证的结算方式是证券给付方式，即行权过程中，必须保证账户中有足够的现金支付行权。行权后，投资者相当于以每股3.26元的价格向权证发行人买入马钢股份股票。因此，投资者应该根据对正股走势判断来决定行权与否。