上半年食品饮料跑输大盘22个百分点的原因:

    白酒、葡萄酒等子行业景气下滑；

    投资品等先下滑的行业先复苏；

    汽车、家电等其他行业受益振兴规划，而白酒存在加强消费税征收的预期。topcj.com

    未来食品饮料估值有望修复：

    行业景气复苏：终端销售恢复、实际业绩增速回升。

    相对估值倍数处于历史底部：09/06/17饮料行业重点公司的09PE相对估值倍数为1.20，与05年以来的月度均值1.74相比，明显低估。

    行业轮动值得期待：

    宏观经济处在复苏初期：投资品和耐用消费品已率先复苏，高档消费品销售有望增长。

    我们认为，6月份的反弹才刚拉开序幕，预计食品饮料在7－12月继续获得超额收益的可能性较大。