新建客货线路提前3年，对既有线路形成明显分流，下调铁路评级至“谨慎推荐”给你摇钱树不如给你摇钱术

    我们原来判断我国铁路货运及客运的瓶颈，将分别于2015年及2013年基本消除；铁路建设规模不断加大，新建项目不断提前，导致客货运瓶颈状态解除时间分别提前至2010年和2012年，大量建设高速客运专线(如武广线)对既有的客运线(原京九线的湖北至广东段)将造成较大冲击。两铁路企业未来成长速度下降，而外延式增长机会窗尚未出现，我们下调铁路运输业投资评级至“谨慎推荐”。

　　铁路客货运市场份额提升空间摇钱树下看摇钱术

    广阔美国铁路货运在04年的份额达到35%，截止08年9月我国铁路货运和客运份额分别达24%和35%，货运尚有10个百分点以上的提升空间。

　　我国铁路客货运价仍有上升空间顶点财经topcj.com

     货运方面，美国一级铁路06年的平均吨公里收费为0.23元人民币；我国国铁07年平均吨公里收入约为0.086元/吨公里，二者差异2.7倍；客运方面Amtrak定价基准是民航票价的50%，比公路运输票价高25%，322km以下均为每公里56~64美分（4.1元/公里），1609km以上每公里13~19美分（1.1元/公里），而广深铁路折合的票价为0.51-0.62元/人公里，京津城际折合的票价为0.48-0.58元/人公里，即我们最舒适的短途铁路票价，目前低于美国长途票价50%左右。

　　兴建煤炭专用通道对大秦铁路影响负面大http://www.topcj.com

    秦线受煤运第3通道的提前建设（2013年开通）、铁路客货分流后货运份额可能增加的影响，其运输量出现天花板效应；短期内受发电量需求放缓的担忧、曹妃甸的煤炭专用码头一期起步工程将于08年12月投产，产能为5000万吨，其运距比秦皇岛短82公里，约合平均运距的15%。

　　广深铁路将受到新建高速客运专线的强烈竞争

    对广深铁路存在较大分流影响的线路包括武广铁路客运专线（09年通车）和广深港（广州-深圳段，10年通车）。武广专线由中铁投控股，通车后将对公司京广线广坪段的客运收入（占08H的总收入37%）和路网清算收入（占08H的总收入24%）产生影响；广深港高速铁路由铁道部和广东省各出资50%合资，公司的大股东广铁集团作为50%股权的出资人代表，内地段和香港段分别预计于2010年和2014完成，届时往返深圳及香港需时14分钟，广州48分钟，较目前节省一半，预计内地段将主要分流顺德、番禺原有的公路客流，香港段开通后将直接冲击公司的直通车业务。发送101移动用户到1065756722775888,联通用户到106909995888免费订阅顶点短信:盘中第一时间发送机构最新研究报告重点推荐黑马