投资要点：

　　构筑2004-08年金属商品牛市的两个基础（供需关系和流动性）松动，导致了金属商品牛市的终结；从通胀进入通缩的阶段，中期商品价格仍将保持低迷；

    中长期美元仍将回到弱势形态，流动性问题仍将出现。宏观经济的复苏和流动性充裕是酝酿下一轮牛市的基础。给你摇顶点 财经钱寻摇钱术　到顶点财经树不如给你摇钱术

　　预计4Q08-1Q09为本轮周期的盈利低点。以3Q09全球经济见底为前提，2Q09-3Q09金属需求将逐步复苏；给你摇钱树不如给你摇钱术

    从A股行业公司的ROE、PB、PE的指标看，多数子行业中期下行的空间已经小于上行的空间，应当开始关注优质公司在投资时点上的选择，相关公司有新疆众和、南山铝业、宝钛股份；

    短期的投资风险有：全球市场比较A股金属板块溢价较高，存货损失、应收坏账风险；顶点财经topcj.com

    全球的金属铜的供需关系是相对紧张的，未来经济的好转对于铜价的反弹刺激力度较大；电解铝行业已经跌至谷底，09年是逐步修复原铝失衡供需关系的阶段；供给下滑、需求恢复触发锌价在09年出现缓慢回升；我们仍然看空铅价；危机的恶化仍将拉动黄金投资需求，但经济从底部向上的阶段中黄金的投资回报将低于其他资产的表现，即我们的看法是短多长空；

    趋势性的机会仍需要宏观经济的好转和美元的下行，短期的反弹性机会包括1季度消费转暖、政府（央行）增储、供给中断、进出口税率的调整、行业的整合等；

    维持行业的中性投资评级。顶点财本栏目文章延时1小时推出，如需查看即时文章，请购买顶点财经摇钱术智能财经终端！马上订购经topcj.com