投资要点

    2008年，公司实现营业收入5.19亿元，同比增长43.04％；营业利润4.05亿元，同比增长441.68％；归属母公司所有者的净利润3.59亿元，同比增长487.36％；摊薄EPS0.56元，低于我们前期预测。

　　公司2009年业绩增长主要来自田湾河电站和二滩电站

    多晶硅价格成为公司业绩增长的最大不确定因素..交大光芒爆发式增长，但规模较小，对公司业绩贡献有限投资结论..根据盈利预测模型推算，公司2009年EPS 0.73元，2010年1.02元。考虑到市场整体估值的提升，已经公司作为典型的新能源公司，给予稍高的25倍PE估值，合理价格为18-20元。

　　公司股价已经达到我们前次报告的目标价格，进入合理价格区间。由于对公司业绩有重大影响的多晶硅价格存在继续下跌的可能性，我们调低公司评级，给予中性评级。