公司前三季度共计实现净利润2.26亿元，同比增长39.40％，实现了近几年来同期最大的增幅。通过近期对公司的调研，我们认为公司并未受目前房地产市场低迷的显著拖累，主要业务依然保持平稳，预计全年营收可达11.86亿元，主要由房屋租赁业务贡献。我们预计公司08、09年EPS分别为0.34元和0.38元，目前B股估值偏低，09年仅8.7倍，P/B为0.91倍，给予买入评级，目标价为0.60美元；维持A股中性评级。

　　公司前三季度共计实现营业收入8.89亿元，同比增长38.79％，收入中接近7成为租赁收入，其余为碧云新天地二期C组团结转收入；前三季度净利润为2.26亿元，同比增长39.40％，实现了近几年来最大的增幅，主要得益于公司可租赁面积的快速释放和07年商品房的高毛利。顶点财经topcj.com

　　08年以来全国商品房市场步入调整，导致以销售商品房为主的公司普遍出现了现金流紧张，销售毛利率快速下滑等不利现象，由于公司主要收入来自于高端公寓租赁以及研发产业楼租赁上，因此并未受行业调整明显影响，无论租金和出租率均保持了稳定。

　　公司与客户的租赁合约一般都在3年以上，目前也未出现退租和出租率下降状况，整体出租率依然维持在95％以上，因此预计09年的业绩将依然较为稳定，且随着可租面积的扩大，租金收益将有20％以上的成长。

　　基于以上基本判断，我们预计公司08、09年实现净利润2.85亿元和3.22亿元，同比分别增长45.87％和23.45％，对应EPS分别为0.34元和0.38元，目前B股股价对应08、09年PE分别为9.8倍和8.7倍，对应PB为0.91倍，我们认为估值偏低，给予买入评级，目标股价为0.60美元，对应PB为1.15倍，09年PE为9倍，A股估值偏高，维持中性评级。