投资要点：

　　公司2007年实现营业收入6.84亿，同比增长37.24%；实现营业利润7.28亿，同比增长395.05%；实现净利润5947万，同比增长273.72%。EPS为0.41元，扣除非经常性损益后的基本EPS为0.44元。顶点 财经

　　分季度数据显示，公司第4季收入与盈利环比分别下降7和27个百分点。原因如下：（1）因原材料涨价，中小尺寸产品自3季末开始出现亏损。（2）由于国家9月份取消13%的出口退税率，而公司大单晶产品100%出口，导致了盈利规模的下降。

　　分产品而言，大单晶07年出货规模为54吨，实现收入2亿，太阳能级单晶实现1亿收入，两者合计贡献利润8000万。8年公司将继续加大大单晶的产能规模，预计出货规模为90吨，实现收入预计为4亿元。

　　中小尺寸虽然第4季出现亏损，但全年基本打平。为扭转中小尺寸产品亏损局面，公司将加大产品结构调整，向照明节能半导体靠拢。如果转型成功，预计公司08年中小尺寸产品毛利率及盈利能力将有所改善。12寸产品07年亏损1000万，作为陪片供应给中芯国际。08年仍不可能有盈利贡献。07年来自其他方面的亏损约为1000万。

　　原材料价格将是影响公司08年盈利能力的核心因素。07年公司共采购多晶硅167吨，其中20吨来自新光硅业。平均进口单价及国产价格分别为110美元/吨、200美元/吨。08年进口规模预计为140吨，进口单价预计为130美元/吨。国内供给规模预计为150吨，但价格尚未确定。

　　我们预计公司2008-2009年收入规模分别为8.49亿、10.29亿，净利润分别为7828万、9471万，对应EPS分别为0.54元、0.65元。维持谨慎增持的评级。给你摇钱树不如给你摇钱术