按照中国会计准则计算，公司2009年第一季度实现合并营业收入人民币161亿元，比上年同期增长19％，合并报表归属于本公司股东的净利润为人民币5.5亿元，比上年同期增长127％，主要是由于境内业务2008年下半年电价调整的影响。同时，公司通过加强内部管理，加强市场营销，确保燃料供应有效、稳定，最终实现了季度扭亏为盈的目标。展望全年，煤炭市场方面，由于目前电煤重点合同尚未确定，全年的电煤供应和价格仍然存在着一定的不确定性。电力市场方面，受国际金融危机的影响，全球经济下滑，国内用电需求降低，致使公司一季度发电量下降9.28％，但随着国家一系列宏观政策的实施到位，必将拉动经济和需求的增长。我们预计公司全年的发电量将比去年有所增加，公司有信心在生产、经营等方面完成全年的计划任务。昨天，公司还签署了有关转让协议，收购华能集团公司所拥有的杨柳青热电厂55％的权益和华能开发公司拥有的华能北京热电厂41％的权益，转让兑价合计23.48亿人民币，该交易将批请独立股东大会批准，收购完成后，公司将进入北京市和天津市的电力市场，进一步巩固在经济发展迅速，电力需求较强的环渤海经济圈中的经济地位，增强公司的盈利能力。

　　问答：

　　1.1第一季度营运收入有多少属于新加坡电厂？

　　答：公司境外大士能源一季度的收入是20.3亿1.2第一季度公司原煤的进价是多少？

　　答：第一季度原煤的单价平均是503.45元1.3第一季度合同跟现货的煤价价格是多少？第一季度标煤价格？

　　答：第一季度合同煤价为473.62元，市场煤为540元。我们原煤的热值是5064大卡，你可以自己除下。

　　2.1第一季度的成本，国外和国内的数据答：公司一季度的境内营业总成本120.2亿其中燃料总成本86.67亿，维修3.03亿，折旧19.31亿，员工福利5.37亿。

　　境外项目营业总成本18.19亿，燃料10.71亿，维修0.11亿，折旧0.98亿，员工福利0.23亿。

　　2.2新加坡公司在第一季度的贡献答：新加坡的一季度的净利润是亏损3700万。

　　2.3第一季度的平均燃料成本答：单位219.9元/千瓦时（境内）。

　　补充：第一季度公司国内的燃料成本计算，会计成本和现付的差距是多少？答：第一季度市场采购的煤炭都是实时结算的，占到44％，重点合同因为大家知道的原因，现在采取了一个我们认为最有可能的估计，占56％，总量是921万吨。无论是当时结算的还是暂估的，都已经支付了。

　　3.1新加坡的发电量第一季度跌了15％，如何看待今年新加坡的发电情况？

　　答：对新加坡的电力市场，从供给的方面没有发生明显的变化，大士能源仍然占新加坡电力市场的26％左右，但是从需求方面来看，由于国际金融危机的影响，出现了明显的下滑，一季度需求同比下降了5.12％，环比下降了4.05％。大士电厂一季度同比下降了15.32％，我们认为最根本的原因还是由于总的社会需求的下降，另外还有两个原因：第一，作为公司来说，为了避免盲目的竞争导致电量下降，主动地在控制和减少一些没有效益的发电；第二，在去年，大士电厂有一组联合循环机组进行大修，启动了燃油机组进行代替发电，今年，从经济角度来看，我们也没有去启动燃油机组。

　　3.2昨天公布的两个收购，北京的作价要比天津的高很多，这是什么原因？

　　答：北京的和杨柳青比，北京的资产净值高，从盈利能力上，北京的远比杨柳青要好，2008年，北京的是3亿多的盈利，杨柳青是1000多万的盈利。

　　3.3将来收购电厂的估值是不是以这两个为参考？

　　答：各个电厂不一样，肯定结果也是不一样，但是方法是一样的。按照重置成本法，不是按照净资产。

　　4.1刚才提到，目前的煤炭价格是按照最有可能的煤炭价格结算，能不能给个情景分析，比如说去年神化的合同煤是460，那么按照我们现在500或者540元所对应的目前的成本是多少？

　　答：我们认为这是一个可能的结果，或者是我们希望达到的结果，否则我们也不会去签。至于合同煤最后价格，我们还得到时候再看。

　　4.2关于煤炭分几个大的采购方比例，比如说：去年对于神华、中媒、同煤和其他一些供应商的比例，以及今年的供应比例？

　　答：关于煤炭供应商和供应量的情况，我们预计今年其中重点煤炭占60％左右，我们列举占5％以上的公司：中国神华占重点合同煤的7.2％；山西省煤业集团7.1％，629万吨；中煤集团占5％，443万吨。煤炭的实际到货数可能还有区别，将根据实际情况处理。

　　4.3能不能介绍下中新电力的盈利情况答：境外项目，大士能源自身经营稳定，一季度盈利2.35亿人民币，符合预期。合并中新电力后出现了3700万的亏损，中新电力主要是公司在收购大士能源的时候，一些融资和债务都在中新电力核算，由于一季度美元对新币出现了比较大的波动，产生了比较大的汇兑损失，一季度的汇兑损失为1.77亿，这个情况我们认为是一个不确定的、暂时的现象，如果不考虑1.77亿的损失，我们境外的第一季度盈利1.4亿。

　　4.4如果最后神华是按照540的价格签的话，我们是怎么样一个方向的变动？

　　答：我们会在双方达成一致的情况下，540还是其他的我们都觉得不现实，还是希望维持去年的价格。

　　5.1一季度的投资收益是哪些企业贡献的？整体同比下降，具体的企业分别的同比的情况答：投资收益虽然降低了32.4％，下降32.4％的量是3600万。但是投资收益总额并不大，2008年不过是1.85亿，今年一季度总额7500万，占到了41％，可以看出来今年有较大的改善。盈利下降的原因主要是一些联营企业盈利能力确实是不及去年的一季度，是由于发电企业的电量在下降，因为有些联营企业是上市公司，所以我们不便说一些详细的数据。

　　5.2目前一季度的财务费用率是最高的，对全年水平的估计以及估计什么时候会回落？

　　答：从报表来看，财务费用一季度同比增加了6.58亿，增幅是111％，如果剔除境外增加的2.25亿，境内的财务费用为4.33亿，增幅为73％。在境内增加的4.33亿，如果再刨去由于汇率变化使得汇兑收益减少的6100万的话，那么我们纯粹的利息增加的部分是3.69亿，同比增长53％。这个的主要原因是由于平均的财务规模的增加，很准确的数字不一定可以统计出来，粗略来看，平均的债务规模增加了280亿，长了53％，这个是利息支出的最主要的原因。我们综合的资金成本实际上是下降的，去年同期的是5.92％，今年就降到了5.16％。这一部分的下降对于利率的贡献在以后几个季度会逐步显现。但是我们预计全年的财务费用应该会高于去年的水平。

　　5.4财务费用率从去年三季度的4.5％已经上升到8％，目前公司也有很多的债务，想了解未来2年的发展，这个费用率的顶会在哪里？

　　答：平均的资金率不能说明这个问题，刚才也提到了，我们资金成本同比已经下降了，如果要看环比的话，那就降的更多了，去年的四季度更高。

　　6.1一季度电量下滑，华能下降了9.28%,全国下降了4%,为什么比全国水平高了5％，由于华能大部分发电厂都沿江沿海，是不是有机组检修的原因？

　　答：根据全国电联发布的权威数据，全国一季度火电的负增长是6.1％，利用小时为1100小时，下降186小时。一季度我们公司的电厂所在的省份的电厂发电增长为－7.23％，所以是相差2个百分点。其中，在上海有一个燃机电厂，在一季度的发电量比较低，所以总量有点下降。另外江苏、浙江、福建、广东、甘肃、辽宁、山东、湖南由于外向型的状况，导致了这种情况，再加上像甘肃、山西，这些高耗能的产业的地区，导致了地区发电量的下降。在甘肃省的平凉电厂由于所在地区的水电发的比较多，所以火电发的比较少。还有就是由于去年井冈山和岳阳所在的省份，在冰雪灾害的时候发的比较多，基数比较大，今年没有那么大的增长。

　　6.2刚才有提到，合同价现在是按照473.62（含税）来会计做帐，这个燃煤是5500大卡么？

　　答：我们计算的是5064大卡。

　　7.1一季度的机组利用率，2009的机组利用情况的看法答：一季度的利用小时1099小时，对全年的利用小时和发电量情况是按照预计经济增长6％来计算，有关部门的计算为4500小时，还是按照年初预测的4900小时，全年的发电量要根据发电利用小时来折算，根据下一步一些收购机组的变化，我们还是维持这样的水平，目前按照还没有收购的机组发电来大概为190亿。

　　7.2  2009新增的项目的规模和资本性开支的规模答：公司安排的2009年新增的装机容量是3712兆瓦，相对应的与火电有关的资本支出为215.86亿。

　　7.3电力体制改革的看法，对公司运营情况的影响答：我们对电力体制改革还没有得到新的进一步的方案。

　　7.4大用户直供的进展情况，对公司的影响。

　　答：我们认为政策是正面的、积极的。兼顾了各方面的利益，从我们了解到目前河南省、吉林省的一些方案看，各方面还是正面、积极的。

　　7.5  215.86亿的开支的来源是？有没有进一步的融资方案？资本负债率会不会进一步的提高？上限是？

　　答：公司继续坚持以银行信贷融资为主，由于公司一直以来和银行有很好的合作，在银行的信誉也很好，所以到目前为止未使用的信用额度还有280多亿。公司还积极参与发行短期融资券、中期票据和企业债这些的直接融资，短融这一部分我们会滚动发行，中票的第一期40亿左右也已经获得批准，随时可以发行。同时我们还积极拓宽融资渠道，降低融资成本，比如寻找一些信托、保险的资金。公司目前的资产负债率是74.74％，随着这些融资的安排，我们相信这些负债率还会有所上升，但是我们公司管理的内部要在现阶段把负债率控制在80％以内。

　　8.1第一季度国内财务费用增加了3.6个亿，相比去年一季度也就增加了日照电厂和上安电厂，这两个电厂2000多兆瓦，这两个新电厂应该增加财务费用1个多亿，为什么会有3.6亿？

　　答：一个原因是新机的投产，增加1亿多财务费用，同时我们债务规模增加，有近280亿，由于收购大士能源在境内融资50多亿，去年公司新增了40亿的公司债，新增了50亿的短融以及其他的一些银行贷款的借款。

　　8.2公司比较大的两个电厂的盈利情况答：玉环和德州是贡献最大的两个电厂，考虑到目前煤价的不确定性，我们还是下面个别的讨论他们的盈利情况。

　　8.3公司有没有考虑今年进行定向增发？

　　答：公司目前还没有定向增发的意向。

　　8.4大士是一个过桥融资，现在进展如何？

　　答：现在进展顺利，我们会在到期前完成这个任务。

　　9.1关于北京热电厂，2008年它盈利的净利润高的原因是？

　　答：主要还是取决于在北京的市场，电力供应和热力供应都很稳定，同时燃料供应也很稳定，相对来说单位成本水平控制还是很好。

　　9.2在大士上融资的具体情况答：境内的股本金的融资有7.88亿美元，过桥新币的借款24亿，境外有4.9亿美元贷款。

　　9.3燃料成本在总费用的比例答：燃料成本80.67亿9.4所谓的成本稳定是指合同煤？那2009年呢？

　　答：北京的电厂一直是重点合同煤的电厂。2009年的合同还取决于谈判。　

　　10．3712兆瓦的新增包括新建？收购？收购比例是多少？

　　答：都是指新建的投产，主要是火电，其中有5万的风电，昨天收购的不包括在里面。

　　11.1 473.6和503是否指的是含税到厂价？

　　答：都是含税到厂的原煤价格11.2华能运输成本在总燃料成本中占比的趋势答：2008年是10.3％，2007年是11.5％，一季度由于燃料成本没最终确定，所以还没算这个数。

　　11.3一季度机组检修的情况答：公司一季度一共安排了17台次，其中11台次已经完成。

　　11.4往常年份07年06年检修的情况，今年会不会因为电力不振多安排检修？

　　答：基本和历年是一样的，因为检修有它的周期性，我们没有特殊的考虑。

　　12.1合同煤是否有预结算价，和470多差多少？

　　答：470是在预结算价格的基础上计算出来的价格。

　　12.2一季度有没有使用进口煤炭，有的话和秦皇岛市场煤相比，不含税煤价差异有多少？

　　答：目前进口的煤炭价格同类型的比国内的便宜20－30元钱左右每吨。

　　12.3合同煤是否470元？由于不扣1.17的增值税，进口煤到场是否还是要贵一点？

　　答：这个470是公司所有的煤炭，直达的、下水的、南方的和北方的加成下来的价格。考虑税收的因素，进口煤炭比国内的同时期的同类型便宜20－30元钱。

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